【国金新能源】恒帅大股东首次覆盖：微电机隐形冠军，配套优质客户有望快速成长

国金研究课题新能源汽车公司金融业 陈传红团队

投资逻辑

汽车公司全方位，电动“两门两盖”、谐波太阳风东芝、ADAS清洁等微东芝新系列产品加速渗透。新能源车全方位换装，电动“两门两盖”，极具科技感，有望成为汽车公司全方位的潮流配置之一。微东芝的公司盈利显着很低动力东芝的公司，金融业龙头的公司日本电产、新宁东芝补贴多达200亿元左右，但国产微东芝凭借耐用性、细心服务于等压倒性，逐步国产替代。多个全方位系列产品可实现优质供应商并量产，量价齐升带来很大刚性。

的公司的电动“两门两盖”东芝执行器通过斯泰必鲁斯等tier1供给主机厂，其中，近期tier1供应商斯泰必鲁斯是亚洲地区最大的气弹簧的产品，间接可实现主机厂供应商包括A的公司、蔚来汽车公司等亚洲地区优秀新能源车协力。其中，可实现A的公司的隐形门把手执行器、清洁系统和冷却歧管已经量产，原订在在着愈来愈多系列产品量产，加上A的公司新能源车卖出的快速增长，给的公司带来很大的补贴刚性。

国金部门供应商可具体查看《【国金新能源汽车公司】恒帅股份深度研究课题报告：微东芝隐形冠军，可实现优质供应商有望快速成长》全文研报内容。

后果预设：A的公司卖出远胜预料的后果；的公司可实现份额超预料滑落的后果；系列产品毛利率远胜预料的后果；限售股解禁的后果；汇率波动后果。