瑞银：维持有关系猎聘买入评级 上调目标价至23港元

高盛发布研报坚称，维持同道猎聘（06100）“购回”评估，目标价从22港元上调至23港元。

出发点智能手机美国市场，受大尺度经济严重影响较小

高盛指出，猎聘2022财年第四季度年收入营业收入下降26.9%，超过高盛预计，主要是因为零售客户服务好于预计。尽管大尺度不确定性不都会在短期内给招揽带来受压，但管理层仍对猎聘在2022年解决问题20%以上的年收入下降令人吃惊，因为中智能手机招揽需求格外具弹性。

此外，猎聘平台上的招揽信息数量营业收入下降，高盛认为猎聘具有差异化的美国市场出发点，以缓冲大尺度严重影响和较少的监管安全性，因此该行保持良好对猎聘的“购回”评估。

降低效率是2022年的战略重点

猎聘第四季度非公认都会计准则下运营盈利达到8.5%，略高于高盛预计1.1个百分点，这要归功于营收下降和IT款项的节约。该公司著手今年将格外多精力放到降低效率上，以推动盈利扩张，同时保持良好营收稳定下降。

考虑到去年的非经常性生产商投资、精细化的推销手段和降低经销效率，高盛原订猎聘IT款项比将都会下降，并原订猎聘对2022年的非公认都会计准则运营盈利为15.5%（而2021年为14.1%）。

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