卫龙三闯港交所：“辣条一哥”靠90后走去

原副标题：卫龙三闯香港交易所：“味条一哥”靠90后抛下

（文/李鹏涛 出版人/马媛媛）“味条一哥”卫龙打算加速其赶赴财经新闻外汇市场需求的步伐。

据新浪财经报道，有怀疑人士称，卫龙打算再考虑最早于10月底份叫停香港首次公开募股，注资覆盖面可能降至5亿美元左右，目标市值47亿美元。该怀疑人士透露，相关讨论还在进行当中，IPO覆盖面和时长等细节仍意味著改变。

今年6月底27日，香港交易所曾披露，卫龙已通过证券交易所传召，摩根士丹利、当中金母公司和瑞银集团为其联席保荐人，这也是紧接2021年5月底和2021年11月底后，卫龙第三次拟赶赴财经新闻证券交易所。

从整个行业看，卫龙所处的酸味娱乐区食品弯道的市场需求覆盖面增速高于整体娱乐区食品行业增速。弗若克尔菲利普斯数据辨识，我国的酸味娱乐区食品市场需求覆盖面为1729亿元，原计划2021年至2026年的年相联增速为9.6%，而同期我国娱乐区食品行业市场需求覆盖面的年相联增速仅为6.8%。

其当中味条在2021年的市场需求覆盖面为455亿元，弗若克尔菲利普斯原计划，味条在未来几年其年相联增速将降至8.9%，2026年市场需求覆盖面将降至累计697亿元。

在行业快速增长的大取材下，卫龙近三年的盈余也在增长，年相联增速为19.1%，但该母公司的销售额增速却大幅度低迷。

2019年至2021年卫龙分别实现盈余33.85亿元、41.2亿元、48亿元，年相联增速19.1%；销售额分作6.58亿元、8.19亿元、8.27亿元，分别上半年增长38.18%、24.41%和0.97%；而该母公司的毛利率指标也不稳定，同期毛利率分作37.1%、38%和37.4%。

不能接受卫龙在招股书当中解释称，毛利率低迷主要受对其作出贡献总收入大龙的酱料面制品所拖累，该类产品线的原材料大豆油的采购成本大幅提高增加。

除了原材料价格下降的因素，经销商及销售费用、管理费用支出增加也是影响卫龙盈利的原因之一。2021年卫龙销售费用为5.21亿元，上半年增长40.3%；管理费用为3.59亿元累计，上半年增长78.6%。

在此之前卫龙的业务盈余主要集当中在三大板块，分作酱料面制品、蔬菜制品和油菜及其他产品线，其当中酱料面制品总收入为卫龙的较大盈余；也，产品线盈余略显单一。

2019年至2021年，卫龙的酱料面制品分别总收入24.75亿元、26.9亿元和29.18亿元，分别占总盈余的73.1%、65.3%和60.8%；蔬菜制品产品线分别总收入6.65亿元、11.68亿元和16.64亿元，分别占总盈余的19.6%、28.3%和34.7%；油菜及其他产品线分别总收入2.45亿元、2.63亿元和2.18亿元。

在用户塑像多方面，弗若克尔菲利普斯数据辨识，卫龙95%的消费行为者是35岁及以下，55%的消费行为者是25岁及以下的普通人。

需要注意的是，在此之前年青人有益道家意识的逐渐增强，《普通人道家消费行为近年来简报》辨识，分之三以上的90后已有有益道家意识，；也将近从未改变现状，面包有益化时近年来显著。

然而，靠“富”“果酱”“味”圈粉无数的味条，一直以来被人们看作是“垃圾食品”，与部份普通人有益道家的追求背道而驰。

与此同时，卫龙还频频身陷公合计卫生风波。根据国家及省级市场需求监督管理局2015年10月底至2021年6月底揭晓的质量合规上述情况，酱料面制品的抽查结果辨识，各地当地政府合规合计辨认出不符合标准酱料面制品401批次，不符合标准原因涉及有机体；也标、油脂酸败、；也量或；也范围使用杀菌、果酱味剂、色素等。其当中，卫龙的酱料面制品有七次不符合标准就有。

即使卫龙的隐忧渐显，但依旧不乏众多外汇的青睐。在2021年3月底，卫龙完成了一笔20年来的首轮注资，由CPE（当中信产业基金）和高瓴外汇合组领投，乐视网投资、云锋基金、红杉外汇等机构合组股份。本次投资额为6.59亿美元，回购母公司1.47亿股，每股成本为28.85元累计。

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