小摩继续看空美股 警告地缘政治不确定性将升级

摩根大通策略师Marko Kolanovic坚持认为美国股市仍没有吸引力，并指出的产品对“历史发展当权者风险之外的自满情绪早就注意到”。

Marko Kolanovic在一份报告中写道：“在美联储2月末会议后没多久，通货膨胀率急剧上升，而股市在原本实现了反弹。”“这触发了股票和债券之间的分裂，尽管股市在即使如此有约一周半内小幅飙升，但这种分裂已经结束。”他补充称：“在历史上确实，对于迄今为止的实际上通货膨胀率程度，标普500指数的估值倍数被显然了2.5倍左右。”“长期的高通货膨胀率会产生缓冲因素，包括需求破坏、利润增高、杠杆资产的储蓄成本上升(尤其是房地产和浮动债务风险较高的小盘股)、以及资产减记和信贷人员伤亡。”

Marko Kolanovicvi还表示：“我们相信，历史发展当权者和能源的产品的风险可能在没多久的到时再度升级。因此，在我们看成，股票的风险报酬仍然很低，这增强了我们对股票的减持立场。”

此外，Marko Kolanovicvi还指出，同样令股市黄牛担忧的是，全球各大央行依赖性的利好似乎正在反转。“日本央行但会逐步退出大规模刺激计划，并在上半年调整收益率曲线控制(TCC)政策;欧洲央行预计将在3月顺利完成缩表，美联储和加拿大央行也将继续缩表。”

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