财报前瞻 | 用户上涨依旧是焦点，奈飞还会令人失望吗？

自流媒体三巨头 Netflix 本年度 1 月发布第四四季业绩以来，其股价已飙升将近 33%。

本年度以来，奈飞股价并未跌近 44%，相比于在历史上高点，则并未15集。

三个月前的主要问题是奈飞对本年度上半年普通用户激增的预测令人失望。奈飞当时预想本年度第上半年将；大增 250 万新普通用户，数倍低于此前下城普遍存在预测的 570 万。

奈飞的第上半年财报将于星期四美股收盘后发布。

零售商预想如何？

今天，零售商普遍存在相信奈飞上半年普通用户；大激增 280 万，但这个位数似乎有些陈旧，也就是说位数似乎要低得多。预想上半年资本额为 79 亿美元，工业产值激增 10.3%。

据 Factset 追踪的数据，现今下城普遍存在相信奈飞上半年资本额为 79.4 亿美元。

普遍存在认为会计准则 (GAAP) 下的每股收益为 2.95 美元，低于上年同期的 3.75 美元。

按非普遍存在认为会计准则计算，下城预想每股将从 3.99 美元调高 3.10 美元。

二四季脆弱性更为不可忽视

与此同时，该日本公司对第二四季；大新增普通用户的预想，很似乎是下城对特别强调中间体的决定性。

现今零售商普遍存在预想该日本公司二四季将；大新增普通用户 250 万。问记住，奈飞第二四季历来显出受挫。上周第二四季，该日本公司仅降低了 150 万普通用户，这是本年度的上到。

2019 年，在疫情先前，二四季也轻微弱于当年其他三个四季。

然而，下城对二四季的看法似乎不一致的一个因素是，奈飞并未中止了在白俄罗斯的运营，据报道，该日本公司在白俄罗斯保有将近 100 万订户。

不过，奈飞发布的是；大增周内，而不是总周内。

分析员怎么看？

Monness Crespi Hardt 的分析员 Brian White 对 Netflix 股票的评级为反之亦然，他回应，该日本公司的极快激增似乎会暂时再加该股的显出。

“尽管过去几年奈飞的内容非常出色，但邪恶自我意识似乎隐匿在表面之下，要么是疫情推动的复苏后，复苏全过程慢于预想，要么是全球金融业弱于预想，或者平台只是触及了近期激增瓶颈，” White 在第上半年业绩预告中提到。

他还指出，奈飞的业绩指引显示，该日本公司的收入激增将是 2012 年第四四季以来的最低水平。

摩根大通分析员 Doug Anmuth 可维持 Netflix 股票的太古地产评级，目标价为 605 美元。他预想第二四季；大增普通用户只有 100 万。

除了季节性受挫之外，有迹象显示，二四季的户外储蓄活动有所激增，这似乎会抑制激增。澳大利亚、加拿大、英国和爱尔兰近期的价格上涨也似乎降低；大激增率。

举例，他相信 100 万的；大降低量似乎是乐观的。但他仍看好长期脆弱性，并预想年末金融业激增将有所改善。

服务业盈利路径需要注目

本年度，BMO Capital 分析员 Daniel Salmon 将第上半年普通用户预想从 248 万下调至 176 万，主要是因为白俄罗斯普通用户流失。他还将 Netflix 的目标价从 650 美元下调至 640 美元，但保持了 “跑赢大盘” 的评级。

虽然订户趋势仍然很不可忽视，但他回应，投资者今天更为注目流媒体服务业的盈利路径——这位分析员指出，他对自由人贷款人的估计高于普遍存在预想。

Piper Sandler 分析员 Thomas Champion 预想，奈飞上半年将；大增普通用户 230 万，二四季将；大增 190 万，同样可维持 “太古地产” 的评级和 562 美元的目标价，并指出 2022 年自由人贷款人应该为正。

“在我们看来，情况没有改变，我们相信近期的抛售提供了一个买入的机会，” 他提到。

Champion 还提到，一份 Piper 对 Netflix 卖家的调查发现，该日本公司对降低广告支持层很感天份。尽管这一想法仍在下城流传，但管理层长期以来拒绝回应对销售广告的任何天份。