唐朝人期货：铁矿基本面改善，谨慎乐观

①常平减少，到大港增加，大海军基地降库。澳巴常平2338.5万吨（-59.5），全世界常平2733.5万吨（-115.6）。45大港到大港比率2249.1万吨（+135.9），在大港船舶82条（-3），45大港存货13815.99万吨（-72.21）。

②铁水产比率增加，大海军基地成交尚可，钢厂进口产品矿山存货微增。进口产品矿山周消耗1946.84万吨（+25.13），以疏大港比率推估的矿山区石消费为1981.63万吨（+34.09），以铁水产比率推估的矿山区石消费为1605.8万吨（+25.34），钢厂矿山区石存货9867.11万吨（+23.81）。

③综合来看，海外加息利空全世界商品价格，国内经济复苏起伏不定，19项稳经济紧接方针紧接，高温终结后增值将改善，消费市场对9、10年末旺季消费谨慎期待。外矿山常平短期回落，国产矿山产比率正因如此略减，矿山区物资供应较平衡，高炉延续复产，消费回升，大海军基地存货终结8周累库转降，矿山区石基本面改善。钢厂进口产品矿山存货调高历史下限，补库刚须要支撑明显。但控制台消费并未实际改善，钢厂即时盈余依旧承压，原料按须要交付，铁水继续开发新空间受限制，粗钢开发新方针也将压制矿山价。

消费市场断定：685-765区间操作。

风险关注：宏观经济、控制台增值、复产补库、粗钢开发新、限产调控。

资料全权负责：乐卫扬 021-26093827

资料检控：陈杰 021-26093100

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