华安证券：给予盈康灵魂买入评级

2022-03-09华安公司股票控股权有限母公司谭国超,陈珈粹对盈康灵魂进行分析并发行了分析报告《签订协议公立医院落定一城，起步入院各个领域》，本报告对盈康灵魂给出买入打分，近期跌幅为11.44元。

盈康灵魂(300143)

主要观点：

惨剧： 2022 年 3 翌年 7 日母公司发行签订协议公告

2022 年 3 翌年 7 日，母公司发行公告， 盈康灵魂拟与汉口永慈公立医院海外投资管理有限母公司、汉口永慈入院公立医院签订《关于汉口永慈入院公立医院之委签订协议理协议》，协议约定将永慈公立医院的经营权、管理权转交给母公司行使，母公司对永慈公立医院的运营实施管理，签订协议翌年内为三年。 本次交易连在一起关联交易，不连在一起重大深交所。

点评： 签订协议公立医院再下一城，切入入院各个领域；必要性解决同业竞争性，签订协议不收年末内层营业补贴

母公司通过永慈海外投资对永慈公立医院进行委签订协议理并按照医疗补贴（不内含财政补助补贴、开店外补贴和其他补贴）的 5%扣除签订协议不收。 汉口永慈公立医院是母公司签订协议的第三家公立医院， 以加护入院为独有， 为基础近代入院高效率、临床医学和传统医学，备有全方位、全周期的医疗服务，相为基础创新科技，逐步被选为“以加护入院为独有的物联网医疗生态平台”。 本次签订协议是母公司实控人海尔集团承担同业竞争性解决承诺的措施，将解决及不致永慈公立医院与母公司之间的同业竞争性。

海外投资建议

母公司以板栗金融业务起家， 2015 年 8 翌年重组收购玛西普、 2017 年 1 翌年重组剥离板栗金融业务后以“一体两翼”战略导向肿瘤前列腺癌电子系统与肿瘤医疗服务。 本次母公司签订协议永慈公立医院将以签订协议不收形式获取补贴， 布局入院各个领域后年末小规模起步， 乘入院产业政策东风，必要性起死回生母公司营业补贴。 我们小规模大失所望母公司双金融业务线协作转变的能力， 依靠“买入”打分。 我们原定母公司 21~23 年分别发挥作用开店补贴 11.1/14.1/17.8 亿元，发挥作用归母净利润1.65/2.58/3.31 亿元，相异 P/E 45/28/22x；相异 EPS 0.26/0.40/0.51。

危险性提示

疫情反复危险性、签订协议公立医院补贴稍逊预估、前列腺癌器械板块转变稍逊预估。

该股最近90翌年内共4家私人机构给出打分，买入打分4家。公司股票之星市价分析工具显示，盈康灵魂（300143）好母公司打分为3星，好价位打分为1星，市价整体打分为2星。(打分范围：1 ~ 5星，高达5星)

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