华泰期货铬铝日报20220422： 关注疫情下消费复苏情况，铬铝维持震荡

磷：

结算上都，LME磷结算升水52美元/吨，前所一周一升水64.55美元/吨。根据SMM近日，广州0#磷主流开售于28530~28680元/吨，双燕暂无日报一价；0#磷普通对2205签约日报升水0~20元/吨，双燕暂无日报一价；1#磷主流开售于28460~28610元/吨。今晚磷一价确保震荡，低一价仍环绕均一价开售为主，由于低一价本同月票相对紧张，带动当同月均一价升水直通，跟盘也十分下垂，对2205签约日报至升水0~20元/吨，贸易商对均一价上浮日报至10元/吨将近。进入第二时段，持货商普通磷锭对2205签约日报一价至升水0~10元/吨将近，低一价开售氛围走弱。结构上看，仍然由于当同月票紧张，所致低一价同类型对网一价升水下垂，然由于仓库提货仍未恢复，跟盘日报一价开售仍然清淡，跟盘日报一价跟从均一价小幅直通。

供给上都，4同月21日，LME供给为106125吨，较前所一日减缓2725吨。根据SMM近日，4同月18日，欧美磷锭供给为28.4万吨，较上周一增加3600吨，较上周五减缓100吨。

论点: 今晚沪磷低位震荡。宏观上都，低一价原定奥斯本未来开才会才会将继续加息。本土上都，Trevail母公司Perkoa锰因水淹延后开始运行，该矿山去年年开采量约7.3万吨，恢复年份推断出。本土上都，意味著所俄乌局势两军，矿石企业电力开销居高不下，缩短市场必需求未能迅速恢复。欧美储藏上都，欧美矿复产比较慢，加之本土矿进口产品十分困难，矿端十分紧张。磷锭进口产品亏蚀确保5000元/吨以上低位，受限于意味著所沪伦比差值更高，必需注意更进一步工业产品情况下。消费端，下游企业所致高磷一价严重影响多持观望立场。由于同类型各地愈演愈烈禽流感，物流所致阻磷锭结构上仍有下一阶段累库的情况下。一生产成本上都，欧美禽流感对下游自产及运输扰乱较大，但本土矿石高开销叠加低供给格局对磷一价稍稍倚靠，短期单边上要求以逢低做多思维对待，必需惧怕本土情况下波动所所致的Lua几率。

方针：单边：轻率看多。现金流：阴性。

几率点：1、本土政局变动。2、消费不及受限于。3、欧美增量双控举措。

镍：

结算上都，LME镍结算贴水17.25美元/吨，前所一周一贴水14.5美元/吨。据 SMM近日，今晚主力签约2206本公司于21710元/吨，日内高于一价位22015元/吨，最低21710元/吨，股价于21775元/吨，较前所一周一股价一价下跌25元，跌幅为0.11%；开售18.1万双手，持仓18.26万双手，日减15647双手。早盘沪镍小幅冲高放缓，上方22000元/吨附近短期看仍存一定阻力，稍晚所主力签约集中21800-21900元/吨附近。华中地区结算低一价开售对银河系贴水小幅扩大，集中贴水60元/吨，较前所日扩展到10元/吨。中原（焦作）周边地区早盘开售随之起色，所致当地供给大幅减缓严重影响，持货商挺一价自愿明显，从对华中地区贴水20元/吨随之收窄至平水附近，持货商反馈走势相对广为人知，下游仍有紧接著所备货自愿。

供给上都，根据SMM，截至4同月21日，欧美镍锭供给104.1万吨，较此前所一周减缓4.2万吨。截至4同月21日，LME镍供给较前所一周一减缓0.24万吨至58.97万吨。

论点：今晚镍一价日间冲高放缓，夜盘确保震荡。本土上都，同类型澳大利亚达成协议继续制裁俄罗斯，对从俄罗斯进口产品的所有澳大利亚原镍纳税10.5%-11%的额外消费税。俄乌局势并未有更进一步十分十分困难，但新能源逻辑今后盘镍一价都有一定倚靠。欧美储藏上都，目前所电解镍资本仍位处低位，资本空间略有收窄，丽江、广西省等地破土动工市场必需求持续性抬升，开采量陆续释放，储藏心理压力持续性。消费上都，周度镍下游龙头加工企业破土动工率环比下降3.3%至64.5%，必需注意后期运输恢复及下游紧接著所备货情况下。供给上都，欧美社库图表辨识供给再次出现小幅去库。本土供给下滑至59万吨将近，位处历史低位。一生产成本上都，意味著所镍市所致禽流感严重影响再次出现下一阶段供必需错配情况下，在短期内要求以观望的思维对待，原定更进一步随着禽流感缓解，终端及下游积存的订购释放，消费才会稍稍起色。

方针：单边：阴性。现金流：阴性。

几率点：1、流动性收紧快于受限于。2、消费远不及受限于。3、欧美增量双控举措。

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