赵伟：俄乌冲突再飙升，油价为何“不温不火”？

中都上新上所5年底20日电 题：俄乌冲突再升温，货币贬值为何“不温不火”？

作者 赵伟 国金证券(600109)顾问政治经济学家

俄乌冲突愈演愈烈下，英美原计划减小对俄炼油厂干预，但最近货币贬值一直“不温不火”，才是真相如何，货币贬值未来会又将驶向何方？

最近，英美原计划加码干预俄油，但货币贬值却一直在100-110美元/桶附近不间断震动。货币贬值表现相比较“不温不火”的深层原因在于，市场需求需求边际走弱变换所需相比较稳固。

炼油厂市场需求需求淡季下，中都国消费者量锐减促使连带市场需求需求。所需下端来看，白俄罗斯尽管对欧洲理事会、新泽西州和新泽西州的炼油厂工业产品量回落有约120万桶/日，但对其他地区工业产品大增、倚靠整体工业产品；新泽西州、挪威等纷纷减小对欧工业产品，补充欧洲理事会炼油厂自产。

白俄罗斯工业产品稳固才是，是英美等未强加干预及利益驱动下，不丹成为白俄罗斯炼油厂工业产品的举足轻重“海港”。面对白俄罗斯货币贬值的不间断下跌，变换七折折扣，不丹对白俄罗斯炼油厂自产量从往年有约3万桶/日上涨至4年底的70万桶/日以上。同时，不丹自产俄油并非主要用途国内消费者，更多通过炼油厂制品船运至欧洲等牟利。更为举足轻重的是，考虑到不丹特殊的内政角色，以外新泽西州等尚未对不丹买油施行压制干预。

新泽西州通过放储大量增加对欧工业产品，挪威则主要施行跃进。2年底以来，新泽西州炼油厂跃进缓慢，主要通过扣留战略性所需40万桶/日来增加工业产品，以外战略性所需已减至历史低位。中都国不足之处，2年底年底初以来，多地陆续注意到上新一轮上新冠结核病SARS，交通运输受挫、医务人员管控等，连带炼油厂市场需求需求。

货币贬值未来会如何对唱？所需依然一般来说及市场需求需求翻修下，货币贬值或继续上涨。不丹船运入不敷出，土耳其跃进存疑，OPEC(欧佩克)、新泽西州等无力增供，炼油厂所需或仍不间断一般来说。参考土耳其干预的经验，美欧等紧逼下，不丹“走钢丝”的室内空间或将越来越窄，俄油入不敷出。市场需求所惧怕的土耳其炼油厂所需，仍随之而来着总括理论上，或不足以冲击原先所需公共安全。OPEC跃进疏于且高货币贬值社会大众强烈，新泽西州跃进疏于、放储难以不间断，挪威促使跃进室内空间很小，均有无力改变所需一般来说的大局。

所需一般来说的背景下，中都国SARS拐点已现，政治经济活动将重归的关系。全世界范围内来看，SARS逐步退潮变换出行冬天的到来，炼油厂市场需求需求有望复出加强趋势，年中都前后或将是货币贬值新形式的举足轻重观察窗口。(中都上新上所APP)

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原作者：宋亚芬