中州期货：钢材建议单边暂且迟疑，螺纹5-10正套持有

核心观点：1月底社融创历史新高，中国农业银行急剧提高3月底期货价格，振动偏强试运行。

主要逻辑：

①本周曲柄生产量减少，消费环比增加，累库幅度急剧减少。财政局节前节后均对此要加强矿藏价格依赖性，依赖性决心较大。财政局对此要促进焦炭生产量拘禁稳定煤价。钢铁行业碳达峰时间段由2025年推延至2030年，钢铁行业生产量控制节奏较短期内将排便。昨邢台钢坯攀升20，上海曲柄攀升60，上海热卷(5005, -104.00, -2.04%)攀升30。中国农业银行3月底板材期货价格急剧提高350元/吨。

②宏观政策逆周期调节较强。12月底地产商统计数据继续全面急剧下滑且降幅环比扩展，不及短期内，12月底地产商销售销售收入减少16%、投资销售收入减少14%，12月底施工销售收入减少35%，新开工销售收入减少31%，地产商对钢材的消费较差，但政策边际急剧好转，8日央行、银保监会对此保障性使用权夫妻俩贷款不纳入房贷集中管理。2022年1月底新增专项债4844亿，销售收入急剧增加。2022年1月底财新制造业PMI为49.1，月底环比减少1.8%。1月底社融覆盖面6.17万亿，创历史新高。

③综合钢厂资本、基差和绝对价格，目前估值中性。

投资提议：单边敷衍观望，曲柄5-10正套持有。