未来几周黄金将暴跌？金价1718走软主因“非通胀收益率所造成” 存在相关合理性遭质疑

24K99讯 前商品慈善机构主管在很低价上提议批评，认为金融市场直接将通胀商品生产成本与蓝宝石来进行绑定，将目前走跌的主因归咎于商品生产成本，十分是完全错误的看法。蓝宝石25日亚市早盘徘徊在1718美元水平，而其与商品生产成本彼此之间实际上的关的恰当性，很确实被很低价所误判解读，未来两星期蓝宝石将下滑的看法更是成现分歧。

MarketWatch写手Mark Hulbert指成，当前商品生产成本形体看似引人注目，但无法得成结论蓝宝石的现状。根据很低价上想到的最强力持续性性之一，看法开始得成结论未来两星期金价将下滑，除非不确实对这种持续性性施加任何不良影响。这十分意味着蓝宝石不但会下滑，但是对蓝宝石现状的错误评估，必需基于具备理论典范的统计数据方式。

他指的是实际上商品生产成本，以10年期金融机构通胀保值证券或TIPS的净值举例来说，与蓝宝石GC00的实际上生产成本-0.13%，这是以蓝宝石的名义生产成本与消费生产成本指数的关系。从下图中会可以看成，这种持续性性的r平方在统计数据上是令人评语深刻的0.75。从历史上看，其中会一个数据第四部中会75%的变动，早就得成结论或解释了另一个数据第四部的变动。

(来源:MarketWatch)

将这个r平方放入方式中会，大多数吸引华尔街注意力的方式r平方都接近于零，即使它们具有统计数据显着性，如果这种持续性性有本质，那么蓝宝石确实但会遇到巧合。

TCW Group前商品慈善机构主管Claude Erb在值得注意的一封电子邮件中会表示，如果你相信这种也就是说持续性性将持续性到未来，那么它的信息就是蓝宝石被高估了。如果TIPS净值进一步上升，蓝宝石将必需进一步下滑才能获得恰当成交，这实际上上较少见。

那么，症结是是否相信这种持续性性但会持续性实际上。 Erb十分认为，他重申持续性性不是自然法则。他有令人吃惊的为由批评它，几年前他与耶鲁大学金融学教授坎贝尔·哈维(Campbell Harvey)共同撰写的科学研究中会提议这一点。其中会提议的是：

一、本质正向不明：其中会一个原因是，即使这种持续性性下的持续性性是自然法则，我们仅仅不知道自然法则的正向。“虽然可以说历史数据得出结论很低实际上净值随之而来高实际上蓝宝石生产成本，但同样有确实争辩说自然法则朝另一个正向发展，高实际上蓝宝石生产成本实际上上随之而来很低实际上净值。”如果是这种持续性性，那么持续性性的投资含义将是未来两星期和几个月末的实际上商品生产成本确实但会降很低，这种持续性性无法让我们透彻了解到蓝宝石本身的走向。

二、英国与宾夕法尼亚州的持续性性大不相同：批评蓝宝石实际上生产成本与宾夕法尼亚州实际上商品生产成本彼此之间的强负持续性性的另一个原因是，英国的其所持续性性要弱得多。根据Erb和Harvey的说法，英国的r平方仅为0.09，几乎不足以大写文章。我不知道为什么它在宾夕法尼亚州和英国但会有如此大的不同，这种关联的实际上激起人们对持续性性的本质和可靠性的严重坚称。

三、从未恰当的理论来解释为什么确实实际上持续性性：批评持续性性确实告诉我们什么的最有说服力的为由确实是，从未恰当的理论为由来证明它为什么确实实际上。这是一个关键点，因为有确实发现无数的持续性性与更令人评语深刻的r平方，但它们仅仅无论如何。Erb和Harvey在他们的科学研究中会给成的一个例子，是蓝宝石的历史生产成本和时间彼此之间的持续性性，它的r平方比蓝宝石和商品生产成本彼此之间的持续性性还要高。这种持续性性的含义是，蓝宝石生产成本总是上涨并终于但会达到无穷大，这不仅对很低价马上从未帮助，而且正如Erb和Harvey所写的那样“难以掌握”。

在值得注意的一封电子邮件中会，Erb提供另一个欺诈持续性性的例子：蓝宝石的实际上生产成本与夏威夷莫纳罗亚天文台观测的大气二氧化碳量彼此之间。Erb算成成，这种持续性性与实际上商品生产成本和蓝宝石实际上生产成本彼此之间的持续性性一样强。不用说，为什么蓝宝石的生产成本确实与温室二氧化碳有关，并从未意味著的解释。

Hulbert终于在文章中会重申：“除非你能懂成一个恰当的故事来说明，为什么实际上商品生产成本和蓝宝石的实际上生产成本彼此之间确实实际上负关的，反过来又可以懂一个关于两者彼此之间自然法则正向的恰当故事，否则这种持续性性无论如何是Erb引用拉尔夫·波尔多·托德(Ralph Waldo Emerson)的话所说，愚蠢的一致性是飞天的魔女。”