中泰国际：金融市场带来不明朗因素有望提早消除 予权益市场反弹空间

中泰每日大市北区点评

财年执行主席鲍威尔出席会议国民议会听证，就半年度货币税制报告都以证词。听证上鲍威尔言论较预期温和，美股三大比率分别上涨1.62%-1.86%收盘。隔晚美股的发挥解读市北区场追捧财年的紧缩税制多于近邻不利因素，这具备我们年末的判断。总体上，财年货币税制带来的有所改善因素再一提早抑止，得到知情权市北区场声浪的室内空间。3月底3日恒生比率升高123点或0.55%，收报22，467点，大市北区买入金额为1，156多亿港元，与上市北区应有。港股引净流向大幅缩减至1，147亿港元。隐没发挥分化，题材隐没发挥活跃。炼油、航运、煤炭、黄金等隐没继续跑赢大盘。

商务中心、旅游区、博彩、快运等引达相关股份升至显著，同程旅行（780 HK）、携程（9961 HK）分别升高7.3%及10.7%。三国有快运股亦升高5.72-5.79%不等。国家卫健委除此以外专业人士组成员、中国疾控中心前所流行病学总裁兼科学家于2月底28日援引“动态清零”是在特定末期内的防治对策，不会永久大体上；而内地在不久的将来，道明会在合适的整整点，展示中国式“与病毒共存”的路线图。1月底国务院在“十四五”旅游区业发展整体规划援引，在登革热防控常态条件下创造性增加国内旅游区，在国际间登革热得到有效操纵前所提下分步有序增进入境旅游区、有所发展出境旅游区，得到今年再一暂时性放宽引达限制的期待。旅游区商务中心等引达相关的隐没收益及估值外露多时，参考海外同业的经营管理发挥，预计预计受抑制的引达所需会快速恢复，民营企业收益会有很低的弹性。

鲍威尔一锤定音援引3月底极端加息25个支点， 商品价格现货大体上抑止3月底加息50个支点的机率。然而，鲍威尔亦援引若引胀升至或整整段超预期，不排除在先后的代表大会上加息超过25个支点的可能性。财年可能在3月底的FOMC代表大会上研讨缩表的细节，下一步是让债券则会到期，期望在三年内将存款负债表减少至登革热前所低水平。俄乌政治局势再加财年的决策变得较为谨慎，如果顾及鲍威尔极端仅加息25个支点的看法，相信官吏于月底内十分重视金融市北区场及金融业稳定多于引胀，这是对股票市北区场是有利的。由于现时美元实际商品价格即使如此远少于登革热前所的低水平，市北区场流动性非常适宜，小幅加息其实对股票市北区场无太大攻击能力。不过，若财年于年中展开缩表，预见市北区场上美元流动性将实质性减少，在生产量的收益就会来得集中流向高水准的民营企业，而依赖收益基础及概念炒都以的股份将首当其冲。

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