“防水茅”东方雨虹承压：券商唱多难阻股价“发球局” 德弘、高瓴等80亿定增悉数被套

持有千亿“涂料普斯陶”东方雨虹的融资，面临跌幅不间断折返的焦灼都为。

自今年6年初初以来，东方雨虹(002271,股吧)跌幅一路震荡攀升，自高点攀升幅度近3并成，估值蒸发500亿左右。跌幅折返随之而来的焦灼并不止比如说融资，曾在半年前直接参与定增的多家私人机构也尽数面临被套安全性。

9年初16日跌幅，东方雨虹再度大跌8.58%，跌幅价报41.35元/股，自9年初17日起东方雨虹还将半世纪2笔大额被禁。

超2亿股将被禁

根据公告，东方雨虹现阶段第一笔被禁在9年初17日，为美国公司第二期一般而言商业银行鼓舞计划首次授予的部份一般而言商业银行，被禁的数量为3120.3万股，占美国公司上海商业银行交易所的1.24%，申请中止控股美国公司限售的股东人数为878人。

紧接着，另有1.76亿股将在10年初8日半世纪被禁。

2021年4年初，东方雨虹以每股45.50元定增募资80亿元，破纪录上市以来最大的一笔再融资。直接参与买入的共有13家私人机构，包括摩根大通、高瓴资本、德弘美元投资公司、华能信托等，锁定期为6个年初。

其中，德弘美元投资公司获配20亿元，为获配最大的单一私人机构；高瓴资本通过大中华区两家私人机构总共获配16亿元，摩根大通获配10亿元。考虑到期间分红主因，截至9年初16日跌幅，直接参与定增的融资已单是浮亏超5亿元。

对现阶段跌幅不间断折返的可能，除了零售商主因及被禁心理压力，东方雨虹的绩效具体情况也是融资较为关心可能之一。

毛利率工业产值回落

东方雨虹并成立于1998年，是数家集投入生产、投入生产、卖出、技术咨询和施工服务为融为一体的专业化建筑涂料系统的企业，美国公司主要从事新型建筑涂料材料的投入生产、投入生产、卖出及涂料工程施工业务部门。上游原料产业化售价的上升，下游房地产企业资金的管控，以及经营者竞争的心理压力，都一定高度上的阻碍了东方雨虹的讨价还价能力也。

8年初9日晚间，东方雨虹发布2021半年报，次日跌幅自此大跌6%。据半年报显示，美国公司月末毛利率有所下降，经营借贷承压，应收账款在不间断缩减。

具体来看，东方雨虹月末的营业并成本将近97.3亿元，工业产值上涨84.11%；毛利率31.61%，较一季度年末下降8.21%。对于毛利率的回落，去掉会计准则变更的阻碍，原料售价的上涨很大高度上拖累了利润能力也的上涨。

自2020年下半年以来，国内原料售价就在不间断性上涨。而东方雨虹的绩效主要是靠涂料卷材、涂料涂料、涂料施工三大主营产品的营收，三者总共占总中国工商银行的92.05%。为应对原料售价的上涨，东方雨虹自年初开始，已分别在2年初、5年初、9年初发布了3次产品的涨价通知。

原料售价的大幅上涨，同时阻碍了东方雨虹月末的借贷，导致当期采购支出缩减。截至6年初30日，美国公司借贷量净额减少了34.9亿元，工业产值下降871.43%。

此外，应收帐款的上涨也给东方雨虹随之而来了不小的心理压力。月末的应收账款为98.22亿元，占总资产的比重缩减到27.33%，较月份年末上涨将近61%。东方雨虹表示，该变动主要是由一月绩效缩减导致。

不过，总体来看，东方雨虹月末实现中国工商银行142.29亿元，工业产值上涨62.01%；实现归母净利润15.37亿元，较上周上涨40.14%。

事实上，自财报公布后，多家私人机构相继接获研报力挺东方雨虹。其中，海通商业银行(600837,股吧)8年初13日普遍认为东方雨虹月末的收入增速亮眼，对其回款能力也不软弱，并得出结论了59.5-68元的目标价，另中信商业银行(600030,股吧)、亚东商业银行、国泰君安、中金美国公司、德邦商业银行等得出结论了高于70元/股的目标价。