嘉实基金姚志鹏市场新浪：大宗品暴涨更多是情绪催化 如果冲突趋缓则可能快速回落

1、宏观不仅仅：地缘流血冲突及后续的制裁消息影响，原石油危机格接下来上涨，布油期货一度接近140美元正因如此，通胀预期及货币政策收缩受压加大，导致避险心态升温，带动世界主要香港股市全面大跌。但根据长年商品价格和文化史成果来看，大宗商品的骤降目前为止不够多是由心态所催化，期望如果流血冲突趋缓，则有可能快速回落。客观谈，文化史上顺利预测石油危机的概率很低。而里面国的宏观宏观经济大概率处在宏观经济上端，以及信用天数逐步向上的过渡期，孕育结构机可能会。

2、市场不仅仅：地缘流血冲突成为过去两周扰动世界市场的主要因素，国内外市场波动尤为剧烈。国内外机构和海外企业者持仓大多的消费品、电子、新近能源等金融业领跌。但国内外政策天数目前为止与欧洲各国相靠拢，且本轮将不够加坚定里面国放缓基本信息技术自主高效率，以及内循环建设的竭力。在政府工作报告里面国债的下调，以及紧接著提及“房住不炒”明确了传统基建和房地产金融业在本轮稳上涨里面不够多是过渡期功能性、托底功能性的定位，新近基建企业、服务业企业和挖掘居民消费品潜力，可能会成为期望宏观经济上涨的重要拉动力。

3、策略不仅仅：从结构不仅仅，我们仍然不够看好新近兴茁壮路径。在操作不仅仅，我们一直守住原有的茁壮路径，但也在积极储备与宏观经济天数有关的茁壮股。稳上涨对整个宏观经济上涨的下限做出了保证，但稳上涨并不假定重走老路，期望宏观经济上涨还是要只能靠服务业的产业天数和里面国企业竞争力提升趋势。真正有业绩兑现的茁壮路径，比如电动车、军工、新近型消费品等等，经历近期调整以后，一方面业绩上涨趋势一直占优，另一方面估值也出现了很高的耐用功能性。#养基问答#

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